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近期全球甲醇“崩盘式”下跌,原因何在?

发表时间: 2019-07-23 │ 点击数: 

5月份至今全球甲醇市场迎来“崩盘式”下跌,尤其是欧美区域。需求难启,亚洲少数区域以及欧美少数区域市场胀库局面凸显,故多地价格持续探底,5月底美国地区价格率先直到7月17日欧美价格双双跌至中国等地价格下方位置。究其原因,第一.供应由紧缩转变为过于宽松,虽然受到2月份美国对于委内瑞拉制裁以及委内瑞拉大停电影响,委内瑞拉三套整体250万吨甲醇装置于3月8日至3月27日之前全部停车检修,随后于4月17日至18日到5月上旬,委内瑞拉重启恢复2套甲醇装置保持满负荷运转至今,目前委内瑞拉仅有一套装置稳定运行中,按照往年原来比例开看,其委内瑞拉70-80%产量发往欧美套利,而2月底开始其不再往美国销售,恰巧3月份至4月初这段时间委内瑞拉3套装置全部停车检修,另外3月至5月份特立尼达装置开工负荷整体不高,欧美供应相对紧缩局面出现,2019年2月底至4月中旬这段时间欧美价格持续上涨,但是随着委内瑞拉装置于4月至5月上旬逐步恢复运行,另外4月份开始中东以及其他非伊朗船货看到欧美价格居高不下,纷纷把货物转而发往欧美套利,而5月底至6月初委内瑞拉船货亦逐步恢复向欧洲发货而不去美国,中东以及其他区域货物集中发往欧美区域套利,欧美价格于5月份“应声而下”,欧洲地区供应尤其充裕,尤其是地中海区域。从6月份部分欧洲以及本应发往欧洲套利的货物人为转移货物来中国等地区域;第二.需求低迷,今年上半年欧美当地醋酸、MTBE、MMA等等需求偏差,尤其是醋酸今年上半年部分装置停车周期拉长。故供需基本面偏弱,第三.供应的增多,而需求难有新增,特立尼达整体7套加起来665万吨甲醇装置在5月底至6月初全面恢复高负荷运转以及去年下半年美国新增的一套175万吨/年甲醇装置保持高负荷运转,均在欧美地区形成极大的销售和供应压力(毕竟今年欧美地区难有新增的下游装置起到托市作用);第四.心态“崩塌”,虽然在5月上中旬,欧美业者普遍认为,290-300美金基本达到部分欧美甲醇装置完全成本上限,或将维持在290-300元/吨美金附近做弱势整理,但无奈偏弱基本面压制,欧美价格继续向225-230美元/吨位置加速“崩盘”。业当地市场进入越跌越差,越差越跌的恶性循环当中,尤其是欧洲区域。后期需关注欧美新增甲醇装置具体投产时间以及非洲重要甲醇装置动态。
其实全球多数区域甲醇生产企业盈利能力的大幅下滑归根结底是整体甲醇行业的供需关系进一步恶化产物,虽然上半年以及近期下游整体盈利能力较去年同期上升,但今年上半年庞大的社会库存以及港口库存消化迟缓,为近期价格持续探底埋下了祸根。目前到了7月下旬,甲醇全球供需矛盾依然未能得到有效缓解,区间内高位成本和低迷需求博弈大战难以避免,而中国方面,近期国产货源叠加进口船货抵港,沿海甲醇市场现货供应压力不减。而需求方面,淡季效应释放、7月19日下午河南义马爆炸事件加上后期受到建国70周年大庆,京津冀、河南、山东等等油品化工企业存在限产和停车可能,因此近期内地部分甲醇工厂和下游甲醛、二甲醚、醋酸和板厂等等厂家采取不同程度的降负或者停车检修缓解压力,本月底、3季度至4季度已有部分烯烃装置存在降负或者停车检修计划,以至于上下游皆有缩量现象均有存在。但是近期来看,空方心态难止,内地甲醇厂家持续下降刺激排货行为难抑,倒逼沿海港口相应降价呼应。
未来甲醇是否持续维持低盈利周期暂时难有明确定论,但不得不看到环保和安监以及中国70周年大庆将再一次影响内地多数区域甲醇下游以及终端企业开工,甲醇刚需或将继续萎缩难有改善。虽然近期内地部分区域甲醇产量略有下降,但8月至9月份进口增量预期仍存(受到欧洲、韩国等地胀库且价格超低,部分欧洲以及本应该发往欧美区域套利货物人为挤压至中国区域消耗),而河南山东等地需求端相对供应端来说萎缩更为明显,场内悲观看空心态难消。厂家降价排货心态保持。卓创预计后期沿海以及内地部分区域甲醇继续探底行为延续。

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